（原标题：烘焙连锁业务抓续进步，新疆乳企麦趣尔上半年扭亏为盈）

本文开始：时期周报 作家：孙艺格

图源：图虫

麦趣尔（002719.SZ）终于在2025年上半年交出了一份扭亏为盈的事迹预报。

7月15日晚，麦趣尔发布2025年半年度事迹预报，公告清楚，上半年公司归母净利润扭亏为盈，比2024年同期飞腾102.17%-103.11%至140万元-200万元。

但麦趣尔的扣非归母净利润标明其仍未走出“窘境”，2025年上半年，麦趣尔扣非净利润预测亏蚀500万元-570万元，亏蚀范围较2024年同期亏蚀的5367万元有所收窄。

针对公司半年度事迹情况及主贸易务的发展盘算等问题，7月16日，时期周报记者致电麦趣尔，并发送采访提纲，截止发稿，未获获得应。

二级市集方面，截止7月16日，麦趣尔报收9.18元/股，涨幅2.57%，总市值约16亿元。

扣非归母净利润贯穿三年亏蚀

天眼查清楚，麦趣尔成立于2002年12月，注册成本为17413.9457万元，法定代表东说念主是李勇。

图片开始：天眼查

麦趣尔是一家当代化食物加工企业，2014年在深交所挂牌上市。公司存身食物行业中高端界限，以乳成品、烘焙食物制造、分销及烘焙连锁门店为中枢业态，并辅以节日食物、冷冻饮品等居品的研发、加工与销售，“天山牧场”高端系列是其拳头居品。

凭证2025年半年度事迹预报，麦趣尔的扣非归母净利润虽有所增长但仍旧亏蚀，为亏蚀500万元-570万元。

关于扣非归母净利润的亏蚀原因，麦趣尔并未在公告中作出明确讲明。

值得预防的是，麦趣尔的扣非归母净利润仍是贯穿三年为亏蚀景色。

Wind数据清楚，2022年-2024年，麦趣尔扣非归母净利润辞别约为-1.27亿元、-0.99亿元、-2.23亿元。

图片开始：Wind

7月16日，眺远询查董事长兼CEO高承远在采纳时期周报记者采访时示意，“扣非归母净利润贯穿三年为负，阐述公司造血智力并未真确还原。盈利靠非往往性收益，如政府提拔、金钱解决、投资收益等撑抓，可抓续性极弱。投资者应把‘扭亏’视为一次性管帐口头，而非谋划拐点。”

扣非净利润连跌三年，这背后响应出麦趣尔的主贸易务——乳成品业务的“造血”智力疲软，时期周报记者梳剃头现，近三年该公司乳成品的营收也鄙人滑。

2022年-2024年，麦趣尔的乳成品贸易收入辞别为5.49亿元、2.72亿元、2.11亿元，同比下落了25.03%、50.51%、22.38%。

对此，麦趣尔在2024年报中讲明称，乳成品行业濒临市集供需失衡的挑战，原奶价钱波动频繁且举座呈下行趋势。在此布景下，公管库存牛奶存在减值风险。若市集需求复苏不足预期或原奶价钱抓续低迷，可能导致公司存货减值损失，进而影响盈利水平。

乳业分析师宋亮在采纳时期周报记者采访时示意，尽管最近国内的奶源价钱下行，对企业来说成本下落会带来一定的收益，然则由于麦趣尔的统统市集容量相对有限，在安全问题之后，麦趣尔的市集固然有所还原，但统统体量如故受限。“在有限的范围要求下，多样用度热潮对消了奶源价钱下落带来的收益，是以麦趣尔仍然呈现出一种亏蚀的景色，然则亏蚀面相干于前年来说有消弱的趋势。”

烘焙业务或成“救命稻草”？

关于2025年上半年扭亏为盈的原因，麦趣尔示意靠烘焙连锁业求达成了贸易收入和盈利水平的抓续进步。

此外，麦趣尔在2024年末对生物质产足额计提减值准备，关系金钱账面价值归来合理水平，2025年起折旧摊销压力大幅裁减，再蚁合饲料配方优化、疫病防控时间升级等措施亏蚀减少。在2025年公司聘用有用措施加大应收账款回款力度，达成部分债务的收回。

同期，2025年上半年，麦趣尔阶段性减少促销返利及渠说念投放，通过居品结构升级进步居品毛利率。

既然乳成品业务趋于疲软，麦趣尔另一大主贸易务——烘焙业务能扛起营收大旗吗？

截止2024年12月31日，麦趣尔共领有218家烘焙连锁门店，其中浙江地区189家烘焙连锁门店，新疆地区29家烘焙连锁门店。

2024年，麦趣尔的烘焙食物业求达成贸易收入3.02亿元，同比增长 2.08%，贸易成本为2.33亿元，同比增长4.97%，即便如斯，烘焙食物的毛利率仍比2023年同期下落了2.13%。

从公司近三年的事迹施展来看，麦趣尔烘焙业务的营收占比也仅在2023年、2024年跳动了乳成品业务。在贸易成本方面，麦趣尔烘焙业务近三年以来只须2024年跳动了乳成品业务。

麦趣尔若念念靠烘焙业务重振事迹，梗概并艰涩易。

高承远以为，烘焙业务是“止血贴”，不是“增长极”。218家门店中新疆仅29家，中枢战场在浙江，房钱、东说念主工成本高，单店模子尚未跑通；且浙江烘焙市集被爸爸糖、泸溪河、一鸣等原土及新录取品牌均分，麦趣尔缺少各别化。

“烘焙毛利率虽高于乳成品，但寰宇化膨大需重金钱进入，与公司刻下现款流病笃突破。短期看，烘焙不错孝顺正向现款流，遥远仍受限于供应链半径和品牌理会。”高承远示意。

麦趣尔在2024年年报中也指出烘焙业务存在的省略情趣，“烘焙连锁业务还濒临市集弥散度、破费者口味变化、竞争敌手政策等风险。市集弥散可能导致新店膨大难度增多，而破费者口味的快速变化要求企业束缚解救居品和办事。此外，物流步调的踏实性、资金流动性以及投资答复率的省略情趣也对烘焙连锁业务组成挑战。”

关于麦趣尔的改日发展标的，宋亮对时期周报记者分析称，“刻下麦趣尔领先要作念到降本增效，继续达成扭亏为盈，同期继续加强居品的立异建立，通过推新品开yun体育网，达到诱骗破费者的指标，另一方面为了达到还原价盘的指标；第三，麦趣尔应该加强烘焙产业的拓展，主打新疆特质；第四，尽可能地进行有用的融资。”