编者按：本年是“十四五”收官之年，高质料出海是新时势下我国应酬外贸挑战，深切高水平对外绽放的蹙迫旅途，今起推出“收官十四五·上市公司踏浪出海”系列报谈，从宏不雅和行业视角呈现“十四五”时刻上市公司出海的收成、造就与挑战，预测新期间中国企业出海新机遇。
从“制造出海”到“智造出海”，从“商品输出”到“价值共创”，从“单兵作战”到“产业链协同”……“十四五”期间，中国企业出波涛涌，明慧大家。
算作“扬帆出海”的主力军，上市公司加快大家化布局，不绝拓展多元化出海旅途，加快终了大家产业链中的扮装跃迁，以一系列零散的战绩，绘就中国企业出海新图谱。
出波涛涌
“十四五”期间，出海成为上市公司终了大家化政策，助力功绩增长的蹙迫引擎。
万得数据骄傲，2024年共有3667家A股上市公司线路境外业务收入，占A股公司总额的68%；系数终了境外总收入9.52万亿元，较“十三五”收官之年2020年增长56.58%。
范璐媛/制表 时报财经图库/供图
算作主力军，制造业上市公司出海收成引东谈主瞩目，2024年系数终了境外总收入6.39万亿元，较2020年增长75.42%。
一系列行业龙头公司加快出海，联袂“一又友圈”走向国际舞台。2024年，A股千亿市值以上的上市公司中，有29家公司境外业务收入较2020年终了翻倍以上增长。立讯精密、比亚迪2024年境外业务收入卓著2000亿元，其背后的赔本电子和汽车行业上市公司2024年境外营业收入较2020年折柳增长了87.95%和130.19%。
在产业结构上，新能源汽车、锂电板、光伏等“新三样”构筑了新的外贸增长极。长城汽车、长安汽车、江淮汽车2024年境外业务收入比拟2020年增速均超600%，占营业收入比重折柳跃升至39.7%、20.3%和56.73%。宁德期间2024年境外业务收入1103.36亿元，较2020年增长超14倍，近期公司在印尼投资的近60亿好意思元的电板产业链名目负责动工。亿纬锂能近期文牍拟投资不卓著86.54亿元在马来西亚投建新式储能名目。光伏行业在资历了一段退换期后，晶科能源等龙头公司近期国际大单喜信频传。
“十四五”期间，工程机械行业上市公司境外业务收入占比由2020年的11.38%大幅增长至2024年的47.48%，终明晰从产物开辟出口到技艺圭臬输出的政策跃升。三一重工、中联重科等龙头企业，境外业务均已孝顺了公司半数以上的营业收入。
部分传统出口上风行业在“十四五”期间也完成了从出口到出海的过渡，海信家电、TCL智家、好意思的集团等家电龙头发力自主品牌，霸占高端市集。家电行业上市公司2024年境外业务收入占比达38.52%，仍是企业出口和出海的蹙迫力量。
产业拓链
产业链出海、生态圈出海成为“十四五”期间中国企业出海的要道词。在全链条赋能之下，龙头上市公司充分表现了链主上风，带动高卑劣企业出海成果擢升。
“早期中国企业主要从事单一设施的出口，自后跟着工业化水平提高，尤其是2015年开辟更新政策推行后，中国的开辟制造水平赶紧置身宇宙前哨，擢升了出口产物的附加值，进而增大了品牌溢价空间。中国企业的出海花样也渐渐从单一设施引申至全链条，这种出海业态的变化大幅擢升了产物毛利率水温文出海成果。”琢石成本合股东谈主王勇谈及中国企业出海业态变化时暗示。
从出海概念地来看，“十四五”期间，中国企业面对复杂多变的国际经贸风光，在深耕上风市集的同期，积极拓展出海疆城，对东盟、共建“一带一谈”国度等新兴市集的出口和投资份额大幅擢升，渐渐建树起“大广博极”的产业布局。
“十四五”期间东盟已成为我国第一大出口市集，亦然上市公司产业链出海的蹙迫阵脚。2025年，上市公司在东南亚布局的产能将抓续开释。近期，长安汽车泰国罗勇工场负责投产，为其首个国际新能源整车基地；星源材质马来西亚槟城工场落地，建成后锂电板隔阂年产能达20亿正常米。
拉好意思跃升为中国企业出海的新兴增长极。近日，比亚迪在巴西的工场首车负责下线，进一步适当了在当地市集的指引地位；玲珑轮胎文牍投资87.1亿元在巴西开辟智能化分娩基地，辐照南好意思及非洲市集。
跟着中非联接迈入高质料发展新阶段，工程机械龙头在非洲布局抓续深切。2024年三一重工在非洲地区终了逾越式增长，收入增速达44.02%。赔本电子鸿沟，传音控股通过腹地化翻新助力品牌出海，在非洲智妙手机市集建树都备上风。
“出海概念地的聘用具有比较显然的行业特征。”大成讼师事务所高等合股东谈主王杰暗示，“赔本品、电子产物、互联网等鸿沟出海东盟的公司比较多，当地劳能源价钱便宜，汽车制造及关系产业链公司采集在南好意思和墨西哥落地产能，有劲辐照独揽市集，中东地区凭借能源价钱等上风，诱骗了风电、新能源这些行业的企业布局。”
并购升温
曩昔十余年中，跨境并购是上市公司对外投资的蹙迫旅途。2024年以来，上市公司跨境并购再度升温。万得数据骄傲，以初度线路日计，A股公司特别子公司2024年线路的跨境并购共计216起，同比增长了32.52%，达到近五年的高点，2025年以来A股公司线路的跨境并购达91起，延续了火热势头。
“跨境并购主要有三大类，一类是径直购买国际品牌，这在曩昔纺织服装等赔本行业里较为常见；二是对中枢技艺的收购，这类并购频频由行业内龙头企业发起，收购成本较高；三是关于渠谈的收购，尤其关于一些赔本类上市公司，品牌念念要在国外落地，就需要对渠谈具有一定的把控力。”王勇暗示。
曩昔几年内，先进制造、生物医药、能源矿产等鸿沟表表露一批跨境并购经典案例，匡助上市公司打建国际市集，丰富大家产物线，终了技艺冲突。举例，爱好意思客通过子公司完成收购韩国REGEN Biotech公司85%股权，增强了公司的产物管线储备；紫金矿业屡次收购国际矿业资源，推动业务快速增长。
比拟于跨境并购，对外径直投资是上市公司布局国际市集更常见的神志，企业通过将分娩设施乃至扫数这个词供应链体系向国际迁徙，构建齐备国际供应链。举例宁德期间接踵在德国、匈牙利、西班牙开辟电板工场；欣旺达诞生越南子公司，投资开辟越南锂威赔本类锂电板工场名目；恒瑞医药在中国、好意思国、欧洲、日本等地诞生了14个研发中心，打造大家研发体系。
成本市集上，2025年，硬科技龙头加快落实出海政策，掀翻扎堆赴港上市小高潮，以期终了国际化融资，强化大家竞争力，终了“上市+出海”双政策协同。收尾现在，年内已有卓著50家A股公司宣告了赴港上市策画，宁德期间、恒瑞医药、海天味业、三花智控等行业龙头已收效登陆港股市集，其中，宁德期间H股IPO募资353亿港元，创年内大家之最。
直面挑战
在上风产业迈向高质料出海的新时刻，面对复杂多变的国际生意时势，中国企业出海仍将面对多元的风险和挑战。
“关税依然是现阶段出海企业面对的最大的风险。”王勇说，“好意思国的关税政策激励了大家产业链的飘荡，也冲击了转口生意链条，增多了企业出海的不细目性。”
王杰暗示，企业在出海经由中需要堤防加强对政事、法律、财务、筹画和文化等五方面的风险不休。“在新兴市集，中国的产物性量好性能佳，具有都备的最初上风，但这也可能蜿蜒对当地产业酿成冲击，激励对企业反推销、反补贴、反把持探问。此外，不同国度和地区的法律相反，可能导致企业在出海经由中面对法律适用难题，以及在公约坚强、常识产权保护、服务用工等方面的风险。”王杰说。
北京大学汇丰商学院长聘副耕种朱虹以为，在跨境并购中，企业偶然过于温雅自己股东利益，而冷落了境外被并购企业特别关系利益体的需求，这可能导致整合难以告成鼓吹，协同效应更无从谈起。因此，从股东导向向利益关系者导向的回荡，是跨境并购收效的要道。
预测中国企业“十五五”出海出路，业内东谈主士多报以积极乐不雅的作风。
“现在来看关税的影响仍是见底，中国企业度过了最勤苦的时刻。”王勇说，“出海的机遇是动态变化的，将来几年举座有几个大标的。一是绿色出海，现在光伏、新能源汽车等产物在国外的浸透率依然很低，绿色转型将来仍会有较大的机遇。二是产能出海，企业藏身当地需求，在概念地建厂，作念当地的品牌，这类出海的体量会抓续增大。三是在基建和新基建鸿沟，中国企业具有全套不休决策和供应链，哄骗层面愈加熟识，竞争力在大家遥遥最初，这一块也赋存了纷乱机遇。”
“出海是一个不朽的话题，不同业业和鸿沟的企业出海照旧要锚定一些基本的价值不雅，比如在高技术鸿沟，出海既要保护国度安全、常识产权，还要以占领高端市集为策画。关于一些赔本品鸿沟的企业出海，需要对产能作出一定的筹画，幸免‘内卷’竞争松开利润，对国际市集酿成不良影响。另外，我国对外常识产权保护力度还存在不及，一些新兴市集对咱们常识产权的侵害绝顶严重，但现在咱们对此还枯竭强有劲的保护步伐。”王杰暗示。